和业众 从乐观到重置：中国经济的关键一年丨两说

当关税阴影笼罩出口，当“供强需弱”成为常态，中国经济站在了新旧动能转换的十字路口。一面是新质生产力的火焰熊熊燃烧，一面是内需不振的海水冰冷刺骨。2026年，“十五五”的开局之年，我们该如何破局?

在本期东方卫视《两说》节目中，经济学家、香帅数字经济研究中心唐涯对话北京大学国家发展研究院院长、中国人民银行货币政策委员会委员黄益平，展开一场展望2026年中国经济的深度对话。

 

乐观已至，但隐忧正在浮现

去年此时，黄益平曾对2025年的中国经济给出“有条件的乐观”判断。回头看，这个乐观基本兑现了。但站在2026年的门槛上，他却发现了一个被低估的变量——美国关税政策的影响，超出预期。

表面看，2025年的出口数据很亮眼。但黄益平提醒我们，这份强劲背后藏着深层隐忧，面对关税的不确定性，国内企业选择把生产往前挪，透支的是未来的增长空间。

更让人担心的是，当我们的出口越来越强劲，如何与经济伙伴共同成长、共同发展?这不仅是经济问题，更是战略问题。

 

从独善其身到共同成长：大国经济的必经之路

改革开放几十年，中国走的是“国际经济大循环”：外资进来，产品出去。现在，方向开始逆转了。

黄益平给出了一个历史参照系：二战后的马歇尔计划。（马歇尔计划：1947年美国提出的欧洲复兴计划，援助总额130亿美元，占当时美国GDP的5%，欧洲经济因此快速复兴，成为美国最大贸易伙伴，美元也就此确立国际货币地位）

“美国从马歇尔计划中的获益，远远不会低于欧洲国家的获益。”——黄益平

产能出海、技术输出，把别人的市场搞起来；同时把自己的市场打开，让别人也能挣钱。这跟当年日本、美国、欧洲对我们做的事情一样。他们把市场对我们打开，让我们的企业挣了钱，居民收入上升，市场长大，最终他们获益更多。

现在，历史的车轮转到了中国。

“所有的大国经济都会经历这样一个过程。最好、最平稳、能持续发展的，就是和生态系统一起共同成长。”——黄益平

 

一半海水，一半火焰：供强需弱怎么破?

今天的中国经济，正在经历冰火两重天。

火焰的一半大家都看到了：新质生产力突飞猛进，制造业实力不断增强。但海水的一半同样刺骨：供强需弱，内需不振。

唐涯提出了一个关键洞察：“需求不足，不是基本需求的不足，而是消费升级的需求不足。”

“原来一份30多块钱的饺子，现在19块钱了。”这个细节背后，是供求缺口导致的价格疲软。

怎么样才能把消费刺激起来？黄益平给出了根本答案：收入和信心。

 

累进式创新：刀片电池的启示

我们这一代人是听着熊彼特的颠覆式创新长大的。但唐涯最近几年的深刻感受是，中国的很多创新，其实是累进式的。

她举了一个生动的例子：磷酸铁锂电池。

比亚迪将锂电池做成很长很薄的刀片，然后卡到卡槽里，就叫刀片电池。成本还是那么低，但物理形态改变了化学性能。

“这样的例子在中国的工程师文化里面特别多。”——唐涯

 

DeepSeek（深度求索）时刻：创新能力的显性化

去年开始，DeepSeek（深度求索）引发全球震动。黄益平认为，这可能是一个历史性的时刻——DeepSeek Moment（深度求索时刻）。

“并不是创新突然进入一个新的阶段，但确实到了一个让大家都深刻意识到中国的创新能力。”——黄益平

英伟达的黄仁勋曾说过，当一种新的通用性技术被发明出来以后，往往获益最大的国家不一定是原创技术的国家，很可能是那些后来应用得更好更快的国家。

在原创和颠覆性方面，中国和美国可能有差距。但在应用方面，中国做得非常好。这正是中国工程师文化和制造业优势的体现。

 

消费升级：从功能到情绪

去年，消费股出现两极分化：泡泡玛特、蜜雪冰城、安克创新都有好多倍的涨幅，但白酒等传统消费在下行。

唐涯用了一个有趣的说法：老登消费的下行和小登消费的崛起。

“功能性的大共识在消失，情绪性的、审美性的、极隐性的小共识在浮现出来。”——唐涯

黄益平非常认同，“当消费进入到一定阶段以后，功能价值基本上都已经有了。现在的很多新类别，确实在很大程度上是满足情绪价值。”

 

2026：谨慎乐观，但重置在即

去年，黄益平给出的判断是”有条件的乐观”。那么站在2026年的起点，他会用什么词?

“我觉得还是谨慎乐观。”——黄益平

谨慎的原因是：内需这一块变得非常重要。中国经济走到了一个结构性变迁的关键点上。

“政府做政府的事情，市场做市场的事情。”——黄益平

从乐观到重置，从独善其身到共同成长，从颠覆式创新到累进式创新，从功能消费到情绪消费——2026年，中国经济正在经历一场深刻的范式转换。

 

更多精彩内容，敬请关注02月25日周三晚22：30东方卫视《两说》节目，第一财经02月28日周六晚22：00播出。

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